事件：7月25日，公司发布半年度汇报，2023上半年公司兑现生意收入1892.46亿元，同比增长67.52%；兑现归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。

二季度事迹稳步升迁：2023上半年公司兑现生意收入1892.46亿元，同比增长67.52%；兑现归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。2023Q2公司兑现营收1002.08亿元，同比/环比增长55.86/12.54%；兑现归母净利润108.95亿元，同比/环比增63.22/10.92%；兑现扣非归母净利润97.53亿元，同比/环比增长60.56%/25.04%。

盈利智商增强，出货量捏续升迁：公司上半年电板系统产量154GWh，产能诳骗率60.5%，产线升级后公司产能快速升迁重叠上半年是传统淡季导致公司产能诳骗率有所下跌，咱们预测公司上半年电板系统系数出货超170GWh。盈利智商方面，Q2公司毛利率21.96%，环比增长0.69个百分点；净利率11.37%，环比增长0.05个百分点。

名古屋鲸八近期状态神勇，上轮联赛主场力克川崎前锋后，各项赛事连续7场比赛6胜1负，联赛升至积分榜第三位，和领头羊横滨水手的差距缩小至4分，本场比赛主场和对手狭路相逢，只要取胜便可进一步缩小积分差距，而从数据上来看，名古屋鲸八本赛季的主场发挥尤其稳定，目前10个联赛主场6胜4平保持不败，期间先后将大阪樱花、广岛三箭、川崎前锋等劲旅斩落马下，丹麦高中锋容克本赛季表现出色，目前已有10球入账，和身后的马特乌斯、永井谦佑组成的进攻三叉戟威力逼人，防守端主帅长谷川健太搭建的三中卫体系也是滴水不漏，此役面对横滨水手，联赛主场已经是五连胜的名古屋鲸八自然不想服输。

境外收入占比升迁，国外能源电板市占率衔接两月名按序一：公司2023年上半年境外收入占比35.5%，较2022年的23.4%大幅升迁。笔据SNE数据，2023年1-5月公司国外能源电板使用量市占率达27.3%，比旧年同时升迁6.9个百分点，其中5月国外市占率28.9%，已衔接两月名按序一。公司1-5月欧洲能源电板市占率为34.5%，同比大幅升迁9.3个百分点，其中5月欧洲市占率36.8%，也已衔接两月名按序一。

产物本领捏续升级：公司捏续加大研发插足，2023年上半年研发用度插足达98.50亿元，同比增长70.77%。能源电板方面，公司无热扩散本领电板产物捏续获取国表里客户认同，并批量应用；麒麟电板已兑现量产装车，助力CLTC空洞工况续航1,000Km以上车型的上市；发布全新的凝华态电板，拓宽以高安全和轻量化为中枢的应用场景；通告4C麒麟电板首发平台和钠离子电板首发车型，鼓励M3P产业化。储能电板方面，公司EnerOne、EnerC产物捏续大皆量出货，升级产物EnerOnePlus较上一代产物能量密度与充放电效果捏续升迁。公司推出零辅源光储直流耦合惩办决策，鼓励集龟龄命、高安全、高效果多种上风的储能产物应用。

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投资提议：咱们预测公司2023-2025年兑现营收4427/6040/7945亿元，兑现归母净利润为459/607/820亿元，对应PE辨认为21.66/16.39/12.13倍。接头到公司为环球电板龙头企业，国外份额快速升迁，储能业务将保捏高速增长，赐与公司2023年32倍PE，见解价334元，看护“买入”评级。

风险教唆：电板装机量不足预期；竞争神气恶化；原材料价钱大幅波动；本确认线发生关键变化排列三炸金花。